00100 IPO | MiniMax招股 認購金額3333.28港元

$MINIMAX-WP  (00100.HK)$ 發佈公告，於12月31日-1月6日招股，公司擬全球發售約2538.92萬股股份，預期將於2026年1月9日上市。

MiniMax公司概況

MiniMax是全球領先的通用人工智能科技公司。公司自主研發了一系列多模態通用大模型，包括MiniMax M2、Hailuo 2.3、Speech 2.6 和 Music 2.0，具備代碼和Agent能力，以及長上下文處理能力，能夠理解、生成並整合包括文本、音頻、圖像、視頻和音樂在內的多種模態。基於這些自研模型，公司面向全球推出一系列AI原生產品，包括MiniMax Agent、海螺AI、MiniMax Audio、星野等，以及面向企業和開發者的開放平台。

MiniMax的AI原生產品矩陣已吸引龐大用戶群體，平均MAU從2023年的310萬增長超六倍至2024年的1910萬，並進一步增至截至2025年9月30日止九個月的2760萬。截至2025年9月30日，MiniMax已有超過200個國家及地區的逾2.12億名個人用戶以及超過100個國家的13萬企業客戶。

MiniMax財務概況

財務狀況方面，MiniMax的收入由截至2024年9月30日止九個月的1945.4萬美元增加174.7%至2025年同期的5343.7萬美元（約合3.76億元人民幣）。2023年收入爲346萬美元，2024年收入爲3052.3萬美元。

行業概況

目前大模型應用的主要賽道包括生產力、娛樂、視覺生成、音頻生成和通用2B服務，如社交媒體內容推薦系統、chatbot、智能個人助理、自動駕駛系統、智能風控模型、AI輔助診斷等。

MiniMax的模型一經發布，即在文本、視頻、音頻模態上取得了領先表現，在Artificial Analysis的測評榜單中排名前列，並在所有開源模型中排名第一。根據灼識諮詢，按2024年全球基於模型的收入計，MiniMax是全球第十大的大模型技術公司、全球第四大pureplay大模型技術公司。

根據灼識諮詢，目前全球大模型市場仍處於商業化落地的早期階段。以基於模型的收入口徑計，全球大模型市場將由2024年的107億美金快速增長至2029年的2065億美金，CAGR達到80.7%。在大模型應用市場規模預計將由2024年的71億美元增至2029年的1515億美元，CAGR達到84.3%；與此同時，大模型MaaS市場規模有望由2024年的36億美元增至2029年的550億美元，CAGR達到72.7%。

IDC預計，到2030年人工智能將累計爲全球經濟貢獻19.9萬億美元，並推動2030年全球GDP增長3.5%。

MiniMax基石投資者

基石投資者已同意在若干條件的規限下按發售價認購總金額約3.50億美元可購買的若干數目的發售股份。假設發售價爲158.0港元(即發售價的中位數)，基石投資者將予認購的發售股份總數將爲1723.512萬股發售股份。基石投資者包括：

Abu Dhabi Investment Authority(「ADIA」)、Alisoft China Holding Limited(「Alisoft China」，阿里巴巴集團的間接全資附屬公司)、Aspex Master Fund(「AMF」)、Boyu、匯添富香港、Eastspring Investments (Singapore) Limited(「Eastspring」)、易方達基金管理有限公司、IDG Breyer Capital Fund L.P.(「IDG Breyer Fund」)、Janchor Funds、Martis Fund, L.P.、Mirae Asset Securities、MPC VII、Perseverance Asset Management、泰康人壽。

MiniMax籌資用途

籌資用途方面，MiniMax預計全球發售所得款項淨額約38.183億港元，（假設超額配售選擇權未獲行使，以發售價的中位數158港元計算）。根據招股書，MiniMax擬將全球發售募集資金用於下述用途：

約90%將用於公司未來五年的研發，包括開發公司的大模型和公司的AI原生產品。具體而言，(i)在未來五年內將約70.0%投入大模型的研發；及在未來五年內將約20.0%用於AI原生產品的開發、改進及全球規模化；約10.0%將被分配至營運資金及一般企業用途。

更多閱讀：MiniMax招股書

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