2513 IPO | 智谱启动招股，定价116.2港元 冲刺大模型第一股！

$智谱(02513.HK)$ 于12月30日-1月5日招股，公司拟全球发售约3741.95万股股份， 并于2026年1月8日上市。

公司概况

智谱是中国领先的人工智能公司，致力于开发先进的通用大模型。2019年，公司秉承著在中国追求通用人工智能(AGI)创新的大胆理念而创立。公司于全方位的人工智能研究中扎实交付先进技术，并稳步扩大其商业应用，以实现收入的快速增长。2021年，公司发布了中国首个专有预训练大模型框架GLM框架，并推出了公司的模型即服务(MaaS)产品开发及商业化平台，透过该平台提供公司的大模型服务。于2022年，公司开源首个1,000亿规模的模型(GLM-130B)。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的收入计，公司在中国独立通用大模型开发商中位列第一，在所有通用大模型开发商中位列第二。

智谱已开发出首三个阶段的大模型及智能体，如中国首个千亿规模大模型GLM-130B（预训练阶段）、中国首个开源大型聊天模型ChatGLM（对齐及推理阶段）以及中国首个具备反思能力的AIagentAutoGLM–Rumination（自主学习阶段）。公司站在AGI创新的前沿，朝著自我认知阶段及意识智能阶段迈进。公司基于三大支柱培育了一个生态系统：开源合作、强大的计算基础设施以及多元化的行业合作伙伴关系。从基础研究到实际应用，公司生态系统中的参与者发展出动态且相互依存的关系，营造了一个不断创新、赋能并跨行业扩展的环境。

智谱财务概况

于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月，智谱的收入分别为人民币57.4百万元、人民币124.5百万元、人民币312.4百万元、人民币44.9百万元及人民币190.9百万元。公司的毛利由2022年的人民币31.4百万元增至2023年的人民币80.5百万元，并进一步增至2024年的人民币175.9百万元，复合年增长率为100%以上。公司的研发开支从2022年的人民币84.4百万元大幅增加至2023年的人民币528.9百万元，并进一步增至2024年的人民币2,195.4百万元。

来源：招股书

人工智能行业概况

人工智能是计算机科学的重要分支，指通过模拟和延伸人类的智能，使机器具备感知、理解、推理、学习和自主决策等能力（该等能力可让机器在无需人工干预的情况下完成复杂任务）的技术。人工智能的发展正在深刻地改变着经济增长、企业运行及人类生活。预计至2030年，人工智能将赋能全球至少20%的日常商业决策，为全球至少80%的消费者主流智能设备提供支持，创造逾20万亿美元的AI影响的经济。

人工智能技术正经历从传统判别式AI到大语言模型的重要转变。传统判别式AI主要侧重于识别和判断任务，例如分类、回归和目标检测，其本质是通过学习输入与标签输出之间的映射关系，帮助机器做出准确判断。大语言模型是非常庞大的深度学习模型，其在海量数据上进行预训练，并基于拥有数十亿到数千亿参数的神经网络构建，这使得其能够理解及生成自然语言以及其他类型的内容，以执行广泛的任务。因此，其能够处理传统判别式AI方法难以应对的任务。

智谱基石投资者

基石投资者已同意在若干条件规限下认购或促使其指定实体认购按发售价可购买的相关数目发售股份，总金额约为29.8亿港元。基于发售价116.2港元，基石投资者将认购的发售股份总数将为2568.16万股。基石投资者包括：

JSC International Investment Fund SPC、JinYi Capital Multi-Strategy Fund SPC Ltd.、Perseverance Asset Management、上海高毅及CICC Financial Trading Limited、WT Asset Management、泰康人寿、广发基金、3W Fund、雾凇、中庸资本有限公司、凌云光技术国际有限公司。

IPO筹资用途

筹资用途方面，智谱预计全球发售所得款项净额约41.7亿港元，（假设超额配售选择权未获行使，以发售价116.2港元计算）。根据招股书，智谱拟将全球发售募集资金用于下述用途：

约70%将用于持续增强公司在通用AI大模型方面的研发能力；约10%将用于通过提供最新的基座模型以及训练/推理工具及基础设施持续优化公司的MaaS平台；约10%将用于发展业务合作伙伴网络以及进行战略投资；约10%将用于营运资金及其他一般企业用途。

更多阅读：智谱招股书

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