最新美股分析 | 投資者該如何部署？

1786人瀏覽2025.10.14

TACO交易：掌握AI熱潮下的投資機遇與風險（期權策略指南）

TACO交易如何推動美股反彈?

美股昨晚三大指數全面向上， $納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ 升幅較大升2.2％； $標普500指數 (.SPX.US)$ 升1.6%； $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ 則升1.2%。三大指數大約收復上周五以來的跌浪約50~60%，主要同樣是受惠TACO交易情緒。美國總統特朗普改口為中美最新貿易戰降溫，即使摩根士丹利警告，一旦中美兩國未能在11月初限期前解決貿易爭端，，美股或調整最多11%的言論出現，也無阻整個TACO交易情緒。

從板塊的表現上看，市場並不是完全無視貿易相關的風險，例如涉及AＩ產業鏈和貿易風險敞口很強的稀土板塊，昨日就出現熱炒狀況。 $MP Materials (MP.US)$ 昨日再大升20%，年初至今年的升幅已累積至500%以上。除了稀土外，關於AＩ的能源產業鏈炒作亦十分火熱， $Bloom Energy (BE.US)$ 昨日亦再大升26%，年初至今的升幅亦接近400%。以上兩隻的股票只是熱點之一，不少涉及AI產業鏈的中小型股票都出現急升的跡象。

AI產業鏈熱炒：拆解TACO交易的策略邏輯

再仔細一點看， $羅素2000指數 (.RUT.US)$ 繼續是跑贏美股傳統三大指數。在2025年的第三季，羅素2000上升12%；同期的納斯達克綜合指數上升11.2%，標普500指數上升7.8%，道指則上升5.2%。羅素2000是以追蹤美股的中小型股票為主，市值通常介於3億美元至100億美元之間。這些中小型的股票強勢，主要的原因是市場對於單一事件例如大額訂單或戰略性合作有超樂觀的預期，這些事件對中小型股票的影響性更大，同時反映市況目前的亢奮情緒。

市場的亢奮情緒不單至在中小型股票，大型股票也出現上述情況。另一個例子就是 $博通 (AVGO.US)$ 。博通與OpenAI宣布達成協議，OpenAI將部署10吉瓦的博通AI晶片，消息刺激博通股價昨日急升10%。筆者雖然看好博通及現時ASIC市場的潛在發展，但事實同時反應市場目前對這些合作的消息有異常亢奮的狀態。事件上，在9月初博通公佈業績後，在財報電話會議已宣傳神祕百億大單，分析師此前普遍預期OpenAI就是博通的百億美元新合作伙伴，但官方合作計劃公佈後，這一推測被直接否認。這10吉瓦的博通AI晶片和神祕客戶身份，正是刺激股價上升的主要原因。

TACO交易中市場焦點與風險

除了博通外，圍繞OpenAI、 $英偉達 (NVDA.US)$ 、 $美國超微公司 (AMD.US)$ 和博通的投資亦近來是市場的焦點。這些公司互相和對不同領域的投資，導致市場有很樂觀的一次性收益預期。然而巨額的發展大計和產生的現金流現時是難以預測。這造就成兩個因素出現:

1. 現時這些股票價格很多時候都高於分析師的目標價(可參考牛牛的分析師評級功能)

2. AI泡沫言論的出現

筆者認為現時AI行業泡沫的說法實在言之尚早，在上次的文章提及，考慮到AI的應用性普及化進度明顯，暫時泡沫並不在我個人建議的投資範圍內。這也是為什麼上次的文章提及，如果在花多眼亂的消息不知道該留意什麼，留意台積電就是最佳選擇，畢竟總可以受惠整個產業鏈的發展。「AI熱潮下的投資機遇：台積電才是算力需求的最終贏家？」

圖片來源﹕網絡

TACO交易需關注的短期事件

AI的發展前景雖然樂觀，但短線市場的亢奮情緒筆者還是認為需要多加注意。此外，即使TACO交易進行中，從過去的歷史表現上，市場初段的波動性還是非常高，代表涉及的市場風險甚大。由於現時主要是擔心短線市場亢奮的情緒而不是泡沫風險，並不建議情緒交易的方式去追沽，淡倉也只會建議偏極短線的投機部署，一些槓桿型的ETF例如 $三倍做空納指ETF-ProShares (SQQQ.US)$ 作短線對沖手段。

短期內美股可以留意以下重要的事件去判斷行情

1. 中美貿易的角力和談判，TACO交易情緒的持續性

2. 美國政府停擺的延續性，市場認為10月15日是關鍵日子，主要關注美國軍人能否如期出糧

3. AI行業的發展和消息，市場對戰略性合作、M&A或大量訂單的反應

4. 地緣政治的風險因素，留意貴金屬和有色金屬價格的表現做判斷

5. 加密貨幣市場在爆倉事件後的事態發展