國新辦發佈會回顧

國務院新聞在10月12日（週六）上午10點舉行記者會，財政部相關負責人介紹「加大財政政策逆週期調節力度、推動經濟高品質發展」的有關情況。

在A股上證指數急升急跌，並一度失守3200點的背景下，這場發布會受到海內外的高度關注，外界普遍期待究竟會有幾萬億級的財政“大禮包”，來為實體經濟及資本市場注入更多的信心。

國新辦發佈會要點概括

什麼是逆週期調節？

這場發表會的關鍵字是財政政策「加大力度」及「逆週期調節」。逆週期調節是指政府根據經濟週期階段，透過政策工具和措施，讓整個經濟週期的波動性平緩，更能促進經濟發展。

在財政政策工具箱中，超長期特別國債、地方政府專案債務及財政補助、貼息、稅收等政策工具用得比較多，要達到最佳效果，當然是多管齊下。

財政部發佈會釋放了哪些利好？

財政部部長藍佛安在記者會上指出，中央政府在提升舉債和赤字空間有較大空間，財政部在加速落實已確定政策的基礎上，圍繞穩增長、擴內需、化風險，將在近期陸續推出一攬子有針對性的增量政策措施。目前主要有四個方面的安排：

一攬子增量政策最新解讀

財政部發佈會最新有幾大利好

1. 擬一次性增加較大規模的債務限額，置換地方政府的存量隱形債務。這是近年來推出支持化債力道最大的措施，將大大減輕地方政府壓力，讓地方政府騰出更多資源來支持經濟發展。

2. 將發行特別國債支持國營大型銀行補充核心一級資本。這對國有六大行構成利好，讓銀行有更多的錢支持實體經濟，也對金融體係有穩定作用。

3. 允許專款用於收購存量房屋或土地，支持房地產市場止跌回穩。這相當於「賣地」的反向操作，能為房地產業輸血，幫助房地產企業擺脫困境，亦類似上市公司回購股份，有助於活躍二級市場及維穩房價。

4. 多種政策工具還在研究中，中央財政還有較大的舉債空間與赤字提升空間。儘管財政部領導沒有明確透露財政刺激規模，但給外界留下了很大的想像空間，意味著財政「加槓桿」的力道可以繼續放大。

有分析認為，增發國債及增加財政赤字等重大事項存在「法定程序」問題，須經全國人大常委會討論通過，更多的財政刺激已經箭在弦上，同時亦能控制市場預期，避免將組合拳一次性打出，引發市場的大起大落。

財政刺激對資本市場有何影響？

根據彭博社調查，大多數市場參與者預計中國將在2025年前增加2萬億元的財政刺激。

雖然財政部沒有直接給出具體的刺激規模，但傳遞了積極的政策信號，推出了多項具體切實的增量政策，對於化解地方債及支持房地產市場，都有新的利好發布。

總的來說，中國宏觀貨幣及財政政策已經發生重大逆轉，可以看出相關部門決心提振資本市場。同時，官方也避免資本市場出現瘋牛行情，未來可能透過逐步釋放政策利好，來引導市場更良性地發展。

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