市場減息預期降溫,美股後市會如何演繹?

1533人 瀏覽2024.05.23

美國通脹壓力揮之不去,減息預期下降的情況下該如何部署?

芝交所的Fedwatch數據

(資料來源﹕CME)

相信目前不少牛友都知道,新鮮出爐的美國CPI數據高於預期,令市場減息預期再一步降溫,根據上述芝加所FEDWATCH的利率期貨顯示,6月份減息的可能性已降低至17%以下,從3日前文章市場減息預期對美股股市的影響顯示的49%有大幅下降的跡象,在通脹壓力下,短期內減息的可能性幻滅,亦導致美股三大指數昨晚出現較明顯的調整,投資者應該如何應對正是本文將去提及。

標普500指數(.SPX.US)

$標普500指數(.SPX.US)$ 圖表的上升通道和4月8日時有些微分別,但意義分別不大,反映指數仍未有打破上升趨勢,背後主要的原因是美股今年來的升勢並非完全依賴減息所帶動,企業盈利能力經濟活動亦是一個重要指標,而近來的非農及CPI數據正反映美國經濟依然強勁,故此未有打破上升趨勢。不過,減息的預期改變,可能會加強資金流入資源股價值股的趨勢,相反一些息口敏感的股份如地產股、公用股或高增長科技股則可能面臨一些壓力。從下面的熱力圖,筆者篩選了近20個交易日的美股表現,可以明顯地看到資金流的分別


近20個交易日,資金不再是單邊流入科技股或半導體相關股份,從我們牛牛最近的資訊跑贏標普、超越英偉達?這一行業正成爲華爾街新寵大家都知道能源股的強勢。而近來減息預期的改變,短期內將會令此勢頭將會延續。


但筆者提示一點的是,個人認為美國的減息預期不太可能無了期地延遲,從上述利率期貨的數據仍可能看到一件事情,就是今年進行減息的可能性仍是較大,只是難以於上半年實在,但隨著利率長期高企,亦會導致一些高負債的問題浮現。近兩個月來減息預期不斷降溫,令到美國國債拍賣的反應越來越差,當一旦經濟指標有顯示不能承接高利率狀況,減息預期則有可能再度重燃,其時個人認為一些半導體行業亦再次帶來投資機遇,投資者亦可以再次留意一些半導體ETF。

半導體ETF


最後,會有牛友可能產生疑問怎去判斷減息預期再度出現,正如3日前的文章提及,較大的可能性將會是PPI的表現或地緣政治因素淡化,前者難於本月出現太大變化,後者由此難以判斷則不建議胡亂猜測。故此,於本月稍後時間公布的美國零售數據和消費信心指數亦將會備受關注,經濟活動的表現將會成為市場猜測息口變化和資金選股的主要因素。

小總結:

息口的變動不是影響美股唯一的因素,但對資金選擇追蹤那類別的股票有啟示性

息口高企的情況下 ~

資源股會是較強勢的板塊,而有強大現金流的科技股亦會呈現抗跌力。

息口再度出現轉機時~

可以再度留意半導體股份、增長股會度成為市場焦點。

(當然,這變化相信都不會是一朝一夕,投資者如對自己在資金輪動上的操作沒有太大信心,這時候先用現金寶賺取每日利息收益也不是一件壞事,起碼能做到靈活又賺到的效果,靜待下次機會)

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