富途證券(香港)幫助中心-行權、交收及結算
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行權、交收及結算

1. 股票期權如何行權及交收?

2. 如何提前行權或放棄行權?

3. 為什麼臨期期權保證金要求會增加?

4. 如何計算行使期權所需資金量?

5. 為什麼臨期期權掛單可能會被系統撤銷?

 

1. 股票期權如何行權及交收?

絕大部分的行權動作是根據到期日當天的收盤結算價自動進行的,若作為權利方您有提早行權或放棄行權的需求,請見【如何提前行權或放棄行權】

作為期權的權利方,在期權到期日當天,若期權為價外,將過期作廢價值歸零,不會有行權;若期權價內值等于或高于$0.01,期權會自動行權。行權將以實物交割的方式完成。 

作為期權的義務方,當期權被行使時,期權結算所會按隨機方式將未平倉短倉與行使的期權配對。您的賬戶被指定分配時,您須交付正股(若為認購期權沽出方)或購買正股(若為認沽期權沽出方)。

一般而言,價內期權在到期時都會行權。若在到期日持有空頭的價內期權,需要接受指派。實際交易時,由于買入方擁有是否行權的決定權,亦可能出于其自身的交易策略考慮,選擇放棄行權或提前行使期權(無論價內價外),此時空頭期權持有方則可能不被指派(買入方放棄行權),或被價外指派(買入方主動行權)。

 

2. 如何提前行權或放棄行權?

一般情況下,提前行權的收益要小于平倉獲得的收益,提早行使期權通常並不劃算,因為要舍棄期權的時間值,因此我們建議優先選擇平倉期權。但是當期權處于深度價內時,則只會剩余極少時間值,通常流動性較差,可能無法以合理價格平倉,故投資者會選擇提早行使期權。投資者提出行使的另一原因是當投資者欲取得正股的股息而于除息日前行使有關之認購期權。

如若需要申請提前行權或放棄行權,可以在app裏前往:「帳戶」 > 「任意帳戶卡片」 > 「更多」 > 「期權行權」 。
可申請時間:在期權開倉後,至期權到期前,均可以提交申請。到期日收市後提交的申請,將無法處理。
富途將在確認投資者的行權意向和行權所需帳戶購買力後,進行處理。如有任何疑問,請聯絡客服:+852-2523 3588。

請注意:放棄行權申請將統一於到期日收市後生效。如投資者申請放棄行權,而在到期日收市前未能自行平倉的,則期權價值將在到期後清零,且無論是否價內,均不會自動行權。因放棄行權且未能自行平倉而引致的可能責任和損失,將由投資者自行承擔。

 

3. 為什麼臨期期權保證金要求會增加?

臨期期權指距離到期5個交易日以內的期權。

一般來說,期權在到期時,您的期權持倉可能會產生如下變化:

● 看漲期權長倉在行權時會變為正股的多頭倉位,同時賬戶會扣除建立該倉位所需現金

● 看跌期權長倉在行權時會變為正股的空頭倉位,同時賬戶會增加該空倉對應的現金額

● 看漲期權空倉被指派時會變為正股的空頭倉位,同時賬戶會增加該空倉對應的現金額

● 看跌期權空倉被指派時會變為正股的多頭倉位,同時賬戶會扣除建立該倉位所需現金

因為期權到期日可能發生行權,富途將于合約到期日收盤前不定時起,開始計算價內或者接近價內的期權行權所需的保證金和交收所需正股。計算方法:

i. 將閣下的價內或近價內期權持倉模擬為行權後或被指派後的正股持倉;

ii. 基於模擬的持倉計算賬戶保證金,在模擬時間範圍內,若然閣下的期權持倉在模擬運算中得出了反向的持倉結果(如:好倉(多頭)持倉在模擬後變為淡倉(空頭),或相反),則該結果的所有股數,將不能與標的產品內的相關期權形成組合與組合保證金減免。因此,保證金可能將會比閣下預估的更多。

例如:當前持倉100股AAPL淡倉,2組AAPL看漲期權垂直價差 (Call Spread) ,且價差組合中僅有看漲合約好倉 (Long Call) 是價內。模擬持倉保證金計算時,會按100股單腿AAPL好倉與2張單腿AAPL看漲期權淡倉(Short Call) 來計算,而不是按【期權組合】來計算保證金;

iii. 對比模擬持倉計算的賬戶保證金與當前實際持倉的賬戶保證金,取較大者;

如若沒有足夠的行權資金,會導致賬戶變為「危險」狀態,客戶可選擇自行平倉期權或其他倉位、入金等方式,來使得賬戶保持足夠的行權資金。

針對行權資金不足導致的賬戶風險,富途保留執行以下行為的權利:1)平倉期權;2)放棄期權行權;3)執行行權並平倉行權後的股票,等。

 

4. 如何計算行使期權所需資金量?

假設客戶持倉期權FUTU 210514 150C一張,且無其他持倉或多余現金。到期日當天FUTU正股價格為$200,假設期權已經沒有任何時間價值,那麼此時客戶的期權持倉價值為:(現價 - 行權價) * 合約規模 * 持倉手數 = (200 - 150) * 100 * 1 = $5000。此時客戶持倉資產值 = 初始保證金要求 = $5000,資產值全部來自期權持倉,無現金。

到期行權,實際上是期權價值歸零,用行權價建倉正股頭寸。

在上述的例子中,5000美金的期權價值歸零,同時以$150的成本價買入100股FUTU,所以賬戶會變成:

● 現金 -100 * 150 = -$15,000

● 持倉市值 100 * 200 = $20000

● 賬戶資產淨值在行權前後不變,還是20,000 - 15,000 = $5,000

● 初始保證金要求由單張期權的$5,000 變為100股正股的初始保證金要求,即20,000 * 50% = 10,000 (假設正股保證金率為50%)

此時,在期權行權成為正股狀態下,賬戶資產淨值小于初始保證金要求,也就是【沒有足夠行權資金】。

所以,客戶需要補充行權後,賬戶資產淨值小于初始保證金要求的部分,也就是10,000 - 5,000 = $5,000,從而確保有足夠的行權資金。

 

5. 為什麼臨期期權掛單可能會被系統撤銷?

若您在臨期風控時段內有未成交的末日期權訂單,富途會計算模擬成交後,該期權行權結算所需的保證金。如若賬戶變為「危險」狀態,富途保留隨時撤銷足夠訂單使得賬戶回歸「安全」狀態的權利。

通常,出現末日期權掛單被撤銷,可能是由于您在臨期風控之前提交了訂單(當時還不需要計算行權保證金),而在臨期風控時觸發掛單監控導致撤單。