匯率走勢分析

1362人 瀏覽2025.04.24

美元貶值大趨勢難變,加密貨幣有望從中受惠?

黃金價格於本月亦不斷創下歷史新高。除了受惠避險情緒外,美元貶值亦是一個關鍵因素。隨著特朗普正「出口術」強迫聯儲局降息,美元的弱勢進一步明顯

美元貶值
美元貶值

美元貶值原因

美元指數自跌穿100後,沽壓至今仍未見改善。雖然短線有機會出現技術反彈,但下降的大趨勢相信難以扭轉,因為短期市場氣氛將會圍繞特朗普的關稅政策風險。特朗普的一連串行動正是導致美元弱勢的主要原因,關稅政策帶來貿易戰的風險,美國於俄烏局勢的態度、和影響聯儲局行動的言論、亦促使「去美元化」的行動。

美元貶值好處

黃金和日圓這些傳統的避險資產近來的升勢,可能不是單純受避險因素影響,同時反映市場對「去美元化」的看法。如果從這個觀點和角度去思考,只要全球經濟未有陷入明顯的經濟衰退風險,加密貨幣的投資機會亦或許不容忽視。畢竟「去美元化」和「去中心化」的思維是大同小異,考慮到目前加密貨幣近來的發展,較值得關注的仍是以  $比特幣 (BTC.CC)$ 為主。

美元貶值可以考慮投資加密貨幣
美元貶值可以考慮投資加密貨幣

加密貨幣分析

比特幣的技術走勢於4月11日開始已有改善的跡象,例如MACD低位發出黃金交叉訊號K線日線圖上突破對稱三角形態MA10亦升穿MA250、MA20和MA50形成幾個黃金交叉。最重要的是,比特幣自歷史高位109640點的下跌陷入技術性熊市後,即高位跌20%,自3月3日以來一直處於87712點以下(即技術性熊市區)。今日比特幣首度重上此關,對於依賴量化交易的加密貨幣市場來說,屬於另一個重要元素。

用最新的技術分析看,目前先抱技術反彈的心態為主,短期內參考的支持位會是ma10,暫在85111美元,而中線的心理關口將會落在87712美元。只要短期和中期後市守住以上的支持位,第二季的表現或可憧憬出現驚喜。至於短線阻力位則,則在ma100的90846美元,如能成功突破此關,價格有望望一步向上望,如果突破有成交配合,到時候可憧憬價格修復今年歷史高位帶來的跌幅約0.618幅度,即是回試2月中旬的上方阻力位,約98000~100000美元區間

至於另一個熱門的加密貨幣  $以太幣 (ETH.CC)$ ,暫時同樣出現技術反彈訊號,但考慮到平均移動線仍維持「空頭排列」的形態,加上市場目前仍存在不少避險情緒,以太幣涉及的風險和混亂的訊息會比較多,對於不少投資新手來說會感到非常吃力。在基本面的分析上,加密貨幣只是在受惠「去美元化」,「應用」的概念至今仍非常複雜,市場上不少相同概念的加密貨幣例如 $Solana (SOL.CC)$  $瑞波幣 (XRP.CC)$  $LINK/USD (LINKUSD.CC)$  $雪崩幣 (AVAX.CC)$ 表現仍然弱勢,顯示這種加密貨幣的風險仍是較高。

美元弱勢概念股投資

考慮到目前加密貨幣的投資概念以美元弱勢為主,上升概念亦主要圍繞比特幣的稀有性。如果投資比特幣的相關概念股,就宜以  $Strategy (MSTR.US)$ 這類形的股份操作為主。畢竟  $Coinbase (COIN.US)$ 是加密貨幣的交易所,除非圈幣出現新的熱潮,公司的估值提升故事相對較差。

Strategy Tracker
Strategy Tracker

(資料來源﹕Strategy Tracker)

目前mstr 的估值約是持有的btc兩倍溢價左右(2.019x),配合近來的btc上漲勢頭,短期內面對殺估值風險不大。不過筆者不太喜歡mstr的營運模式,建議考慮以這股票作為短線投機操作會較好。對於進取型的短線操作,可留意一些兩倍的槓桿反向ETF產品作為投資對象,畢竟這些產品可以避開期權帶來的時間值損耗和引伸波動風險,在短線的操作上更為合適。

文章作者:譚智樂 富途證券首席分析師

(筆者為證監會持牌人,其及其有聯繫者並無擁有建議股份發行人之財務權益)

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