結構性產品投資攻略
股票掛鈎投資 (ELI)怎麼玩? 新手都能懂的投資攻略！
其將大部分資金投入固定收益產品、剩餘資金購買衍生品，與特定股票表現掛鈎，具有高潛在回報、部分可保本、選擇靈活及交易便捷等優勢，但也面臨非保本、市場波動、流動性及發行人信用等風險，常見產品包括鯊魚鰭結構票據、二元結構票據等保本型產品。
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港元拆息（HIBOR）自5月初繼續向下，不少銀行定存利率再縮水。投資者都紛紛尋求其他相對穩定而又高息的投資產品。不同於傳統固定收益產品，FCN（固定票息票据）這類「高息+博賺價」的結構性工具更具吸引力——它既保留了固定票息的穩健底層，又通過與股票掛鈎獲得額外收益機會，投資者有機會賺取票息的同時，在股價下跌時以折讓價接貨。不過，FCN的結構不同於存款，投資前一定要了解清楚運作細節，其規則需細緻研究。
本文會介紹股票掛鈎投資的特點、投資時需要留意的風險以及提供實例教學，其中將重點提及FCN（固定票息票据）的關聯特性。
股票掛鈎投資是什麼？
股票掛鈎投資（Equity Linked Investments, ELI）是一種結構性投資產品，其回報通常與特定股票表現掛鈎。以核心品種FCN（固定票息票据）為例，這類工具通常投入大部分資金在固定收益資產（例如債券等以保障本金），剩餘資金用於購買衍生工具，讓投資者在市場波動或平穩時均可捕捉潛在回報。股票掛鈎票據通常能提供更高的潛在收益，但也伴隨一定風險，FCN便是通過「固定票息+衍生收益」的結構設計，在穩健基礎上疊加了股價波動帶來的額外機會。
投資者可選擇保本/非保本港股或美股ELI，選擇靈活的投資期限（通常為3個月至3年），並根據個人風險承受能力選擇是否需要100%本金保障。FCN（固定票息票据）作為股票掛鈎投資的重要分支，特別適合希望分散投資組合、既追求固定票息穩健性又想捕捉股票市場機會的投資者。
股票掛鈎投資的優勢如下
高潛在回報：股票掛鈎投資回報與掛鈎股票的表現相關，若市場表現理想，投資者可獲得更高的利息收益。
本金保障機制：部分產品設有到期時100%或部分保本機制（如90%至100%），減輕市場下跌導致本金損失的風險。
靈活選擇：個人專業投資者更可自訂投資產品，可選擇掛鈎單一或多隻港股或美股，並根據需要調整投資期及產品結構。
便捷交易平台：透過富途牛牛App，投資者可於指定交易時段內隨時創建及管理股票掛鈎投資，包括各類FCN產品及與固定票息票据相關的結構性產品。
投資股票掛鈎投資風險
雖然股票掛鈎票據提供吸引的回報可能，但投資者需注意以下風險：
非保本風險：非保本股票掛鈎票據可能導致本金損失，尤其在最差情況下，若掛鈎股票價格跌至零，投資者可能面臨本金損失甚至全部損失。
市場波動風險：回報取決於掛鈎股票的表現，市場價格波動可能導致回報不如預期。
流動性風險：股票掛鈎票據設計為持有至到期，提前出售可能面臨價格折讓。
發行人信用風險: 由於投資者之本金及回報最終取決於發行人之履約能力，如果發行人出現任何信用問題，將可能對投資本金的安全性及回報的支付造成影響。
投資前，建議投資者進行風險評估，確保產品符合個人財務狀況及投資目標。
两种股票掛鈎投資產品（ELI）案例教學
鯊魚鰭結構票據
鯊魚鰭結構票據為保本型結構票據，因其收益曲線像一頭鯊魚在水面的形狀而得名。最常見的類型有看升鯊魚鰭（Bull Knock out PBPR ELI），這類產品本質是FCN（固定票息票据）的變體，在固定票息基礎上疊加了「敲出」機制，收益上限與標的股票漲幅掛鈎。
運作原理：保本型票據的核心在於「固定收益+衍生品」的組合
本金保護：將大部分資金投資於零息債券或存款等固收資產，確保到期時本金全額返還。
收益增強：剩餘資金購買衍生品，若標的資產上漲，投資人可分享收益；若下跌，則僅損失衍生品部分的投入。
投資場景：在震蕩或者溫和上升的市場中表現更好，適合追求平穩的投資者,其風險收益特徵介於純FCN產品與傳統固定票息票据之間。
產品設計：以「2025年5月9日看漲鯊魚鰭結構」為例，我們先來理解它的核心要素和收益模式。
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*最高8%年化收益(實際收益4%來自6個月期限產品)是指取自富途平台提供結構性產品中的最高年化收益，數據截至2025年5月22日。收益資料僅供参考,過往數據並不預示未來收益。年化收益=實際收益/鎖定期限月份x 12。年化收益僅屬假設性質，並非實際回報。
二元結構票據
二元結構化票據也屬於保本型FCN（固定票息票据）變體，根據掛鈎資產的表現，會獲得「固定票息+約定額外收益」或「僅固定票息」兩種結果，這種「二元收益」特性使其成為溫和市場下的熱選。最常見的是看漲型二元（Potential Bullish Coupon Enhancement ELI），其收益邏輯比鯊魚鰭結構更簡潔。
運作原理：與鯊魚鰭結構類似，也分為「保本」和「浮動收益」兩部分。不過二元結構更簡單，只有一個最高收益和最低收益。
投資場景：適用於溫和上漲的市場，適合平穏型投資者，避險承擔標的下行風險。我們先來理解它的核心要素和收益模式
產品設計：以下图看漲二元結構為例，我們先來理解它的核心要素和收益模式
如何在香港參與股票掛鈎投資？
富途提供最新零售型結構性產品，核心便是FCN（固定票息票据）及其變體（如股票掛鈎的鯊魚鰭、二元結構產品），認購門檻為10萬港幣或1.5萬美金，非專業投資者也可以參與！例如鯊魚鰭結構和二元結構產品，都可以在富途牛牛上進行交易。
如何在富途認購與股票掛鈎投資（ELI）?
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