市场减息预期降温,美股后市会如何演绎?

2113人 浏览2024.05.23

美国减息预期降温,对美股后市有什么影响?

美股近两周的表现令投资者担心见顶的可能性,减息预期预期大幅降温。经济表现远远胜于预期,更导致开始有联储局官员发表不需要减息的言论,以下是截止4月8日时的芝交所的Fedwatch数据:

Fedwatch数据

从上述的数据可以观察到,6月12日减息的可能性已经低过50%,但并不代表今年不会减息。只是减息步伐可能延至下半年才展开,但次数可能再由早前的预期3次再减少至2次,拖累长期美债息率近来再向上试高位,亦导致美股一度出现调整。

US10Y 美国10年期国债收益率

近来减息预期降温的首个转捩点是一众商品价格急升,受地缘政治因素影响,金银铜等有色金属和能源价格高涨,令美国挥之不去的通胀压力再次浮现。其后4月1日公布的美国ISM制造业指数亦出乎意料地远胜预期,美国ISM制造业指数自2022年9月以来重返荣枯分水岭50上方制造业恢复增长但同时为物价加速上涨带动压力,此乃市场判断减息将会延后的主要因素。

然而,在上周的非农数据公布后,由于美国的失业率和新增职位均胜市场预期,减息降温的预期亦未有改变。但数据公布后美股没有再受到较大的冲击,主要的原因是非农数据反映了美国经济的强韧性,亦令市场担心美国经济硬著陆的风险降温。只要数据上仍能继续支持美国经济出现温和的软著陆机会较大,美股亦未必会出现较惊人的调整最多只是出现近来资金从科技股转移能源有色金属股的现象,亦无阻标普500指数于后市再挑战高位的可能性。

踏入本周,很多投资者关注的是美国4月9日周二公布的美国CPI数据,从通胀数据判断未来息口路径,但笔者认为更值得留意的是周四4月11日公布的美国PPI数据,毕竟本次通胀压力主要来源是从商品价格所带动,生产者物价指数PPI带来的前瞻性将会更强,牛友可以密切关注周四的通胀数据对市况造成什么样的影响。

最后,如果投资者对于息口走势和股市的关系感觉到混乱,更简单直接的方法还是用技术分析去判断美股走势。从下图 $标普500指数(.SPX.US)$可以看到:

.SPX 标普500指数

$标普500指数(.SPX.US)$维持在一个上升通道之中,但可以留意的是自今年3月份开始,RSI与指数已开始有出现顶背驰的迹象,显示上升动力有所减弱,但此并不代表指数一定见顶。短线而言一个简单的看法是留意RSI能否继续维持于50水平以上保持上升动力,和指数维持于上升通道之中,即是说,上周四的低位5146点可以说是较值得参考的支持位

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