市场减息预期降温,美股后市会如何演绎?

1534人 浏览2024.05.23

美国通胀压力挥之不去,减息预期下降的情况下该如何部署?

芝交所的Fedwatch数据

(资料来源﹕CME)

相信目前不少牛友都知道,新鲜出炉的美国CPI数据高于预期,令市场减息预期再一步降温,根据上述芝加所FEDWATCH的利率期货显示,6月份减息的可能性已降低至17%以下,从3日前文章市场减息预期对美股股市的影响显示的49%有大幅下降的迹象,在通胀压力下,短期内减息的可能性幻灭,亦导致美股三大指数昨晚出现较明显的调整,投资者应该如何应对正是本文将去提及。

标普500指数(.SPX.US)

$标普500指数(.SPX.US)$ 图表的上升通道和4月8日时有些微分别,但意义分别不大,反映指数仍未有打破上升趋势,背后主要的原因是美股今年来的升势并非完全依赖减息所带动,企业盈利能力经济活动亦是一个重要指标,而近来的非农及CPI数据正反映美国经济依然强劲,故此未有打破上升趋势。不过,减息的预期改变,可能会加强资金流入资源股价值股的趋势,相反一些息口敏感的股份如地产股、公用股或高增长科技股则可能面临一些压力。从下面的热力图,笔者筛选了近20个交易日的美股表现,可以明显地看到资金流的分别


近20个交易日,资金不再是单边流入科技股或半导体相关股份,从我们牛牛最近的资讯跑赢标普、超越英伟达?这一行业正成为华尔街新宠大家都知道能源股的强势。而近来减息预期的改变,短期内将会令此势头将会延续。


但笔者提示一点的是,个人认为美国的减息预期不太可能无了期地延迟,从上述利率期货的数据仍可能看到一件事情,就是今年进行减息的可能性仍是较大,只是难以于上半年实在,但随著利率长期高企,亦会导致一些高负债的问题浮现。近两个月来减息预期不断降温,令到美国国债拍卖的反应越来越差,当一旦经济指标有显示不能承接高利率状况,减息预期则有可能再度重燃,其时个人认为一些半导体行业亦再次带来投资机遇,投资者亦可以再次留意一些半导体ETF。

半导体ETF


最后,会有牛友可能产生疑问怎去判断减息预期再度出现,正如3日前的文章提及,较大的可能性将会是PPI的表现或地缘政治因素淡化,前者难于本月出现太大变化,后者由此难以判断则不建议胡乱猜测。故此,于本月稍后时间公布的美国零售数据和消费信心指数亦将会备受关注,经济活动的表现将会成为市场猜测息口变化和资金选股的主要因素。

小总结:

息口的变动不是影响美股唯一的因素,但对资金选择追踪那类别的股票有启示性

息口高企的情况下 ~

资源股会是较强势的板块,而有强大现金流的科技股亦会呈现抗跌力。

息口再度出现转机时~

可以再度留意半导体股份、增长股会度成为市场焦点。

(当然,这变化相信都不会是一朝一夕,投资者如对自己在资金轮动上的操作没有太大信心,这时候先用现金宝赚取每日利息收益也不是一件坏事,起码能做到灵活又赚到的效果,静待下次机会)

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