结构性产品投资攻略
结构性产品(Structured Investments)是什么？了解特点及潜在风险
你可能有试过听过银行经理会介绍结构性产品/结构性存款，他们基本上都会说能提升投资回报、提供灵活多元的结构及100%保本保证。
其实结构性产品是一种复合型投资产品，发行机构一般会将大部分资金投资于固定收益产品，少部分投资于衍生品，以博取高报酬率。最常见的例如: 股票挂钩投资 (ELI)、股票挂钩票据（ELN）及保本结构性存款等都属于结构性产品。本文会介绍结构性产品的特点、适合什么投资者、投资时需要留意的风险。
什么是结构性产品？
结构性产品 (Structured products/Structured Investments)是一种以票据形式发行，结合了固定收益产品（如政府债券、存款）和金融衍生品（主要是期权）的投资工具。利用衍生性金融工具所带来的杠杆效应，追求更高的投资回报可能。设计上可以让投资者根据自己的风险承受能力和市场看法，配置个人化挂钩资产投资产品、投资期等，成为部分投资者追求低风险和保本的选择！
结构性产品有什么特点
结构性产品大致有四大特点：
固定投资期: 结构性产品有固定的投资期，例如，某个产品与一个为期3个月的期权相结合，则该产品的投资期就是3个月。常见期限由3个月至3年不等，平均投资约3年。
到期保本保障: 结构性产品通常能提供给100%保本或者部分保本（如90%保本），但需注意保本条款仅在持有至到期时适用。所以当买入结构性产品时，要做好持有到期的心理准备。
收益计算公式: 结构性产品的收益计算通常基于特定公式，以符合某个特定的市场或者特定的投资者需求。计算公式的因素一般有：挂钩资产价格变动幅度、投资期、参与率、潜在回报上限。「参与率」指投资者可获得的挂钩资产收益比例，可以大于，等于或者小于100%。例子：假设我们用10万港币买入一个结构性产品，参与率为90%，到期时该结构性产品的收益率为10%，则到期收回的资金=10万+10万*90%*10%=10.9万。
多元挂钩产品选择: 结构性产品加入了衍生工具，透过衍生工具可以挂钩不同种类的投资产品，例如：债券，债券市场指数、股票、股票市场指数、大宗商品、外汇、货币等各类资产组合。产品类型大致可以分为看升和看跌型。通常以挂钩股票和股票相关指数的结构性产品占大多数。
结构性产品有什么类型
结构性产品主要可以按两个方向分类：「保本程度」或「挂钩资产」。
根据保本程度划分结构性产品
按照对本金的保障程度，可以将结构性产品分为3种：
100% 保本产品：以保本型票据为基础，通常能够提供100%本金保障。最低回报就是收回期初投入的资金，在投资产品走势符合预期时，有可能产生额外收益。比如部份鲨鱼鳍票据（Sharkfin）、二元结构票据（Digital Structure Note），就有完全保本的可能。
部分保本产品：只有部分本金受到保障。这类产品有预设价值下限，例如本金保障90%，最大的风险就是损失10%的本金。例如雪球票据（Snowball）、缓冲保本票据（Buffer Notes）。
非本金保障产品：这类结构性产品不提供本金保障，可能提供较高收益可能，但通常设有回报上限。例如当挂钩资产上升20%时，若产品条款规定最高回报为12%，投资者实际只能获得12%收益；反之若资产下跌，则可能损失部分或全部本金。这类产品适合能承受较高风险、追求潜在更高回报的投资者。
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根据挂钩资产划分结构性产品
结构性产品依照挂钩资产类型可分为权挂钩型，利率挂钩型、信用挂钩型、汇率挂钩型、商品挂钩型等。
股权挂钩型：由固定收益证券和股票期权组合而成，以股票挂钩票据（ELN）及股票挂钩投资 (ELI) 最受大众认知，投资者的收益取决于挂钩股票的价格走势，有些产品提供百分百本金保障，也有些是不保本的设计。
利率挂钩型：结合债券与利率衍生工具，收益与LIBOR、HIBOR等利率走势挂钩，结构相对复杂，例如反向浮动利率票据就是当利率下跌时反而能获得更高收益的特殊设计。
信用挂钩型：风险较高，主要与企业或国家债券的信用状况挂钩，一旦发生违约或评等下调等信用事件，就可能影响最终收益，这类产品通常只适合个人专业投资者。
汇率挂钩型：在跨境投资时特别常见，主要有双货币票据（Dual Currency Notes）、指数货币期权票据（Indexed Currency Option Notes）。以双货币票据为例，允许投资者到期时选择收取原本的投资货币或转换成另一种货币，收益取决于两种货币间的汇率变化。
商品挂钩型：与黄金、原油等大宗商品价格挂钩，例如某些黄金票据会设定价格上限，当金价升幅超过限定范围时，收益就会被锁定在最高水平。
结构性产品有什么优势与风险
结构性产品的优势如下
潜在收益增强：结构性产品可与不同类型的资产挂钩，有机会获得更高的收益。尤其在市况波动较大的情况下，投资者一边担心贸然入市会面临亏损，一边担心错过时机，而如果投资保本类结构性产品，既可以保住本金，又有机会获得风险收益。
风险分层：保本型产品适合保守投资者，非保本型则适合风险承受能力较高者。
个人化设计：个人专业投资者更可享多种自定义选项，包括投资分派、挂钩资产、投资货币及期限等，在不同市况均可配合投资者需要，灵活调整保本比例、收益公式与连结投资产品。
但同时，由于底层产品设计的原因，结构性产品也存在对应风险，比如
市场风险：衍生品部分受该投资产品资产价格波动影响，非保本型可能损失本金。
流动性风险：结构性产品发行后本身很少交易，并且一般有固定投资期限，提前赎回可能面临折价，不太适合短期流动性较强的投资者需要。
信用风险：虽然结构性产品的发行人通常是高信用评级的机构，但仍然存在陷入财务困境或者债务违约的风险，投资者可能面临信用风险。
汇率风险：外币计价票据需承担汇率波动风险。
如何在香港投资结构性产品？
1. 普通零售投资者也可参与吗？
通常情况下，结构性产品仅限于个人专业投资者(PI)参与（最近12个月内拥有不少于港元800万或等值外币的投资组合）。然而，富途推出了零售型结构性产品，一般认购门槛为10万港币或1.5万美金，非PI投资者也可以参与！例如鲨鱼鳍结构和二元结构产品，都可以在富途牛牛上进行交易。
2. 在富途牛牛如何投资结构性产品？
