结构性产品投资攻略
股票挂钩投资 (ELI)怎么玩? 新手都能懂的投资攻略！
其将大部分资金投入固定收益产品、剩余资金购买衍生品，与特定股票表现挂钩，具有高潜在回报、部分可保本、选择灵活及交易便捷等优势，但也面临非保本、市场波动、流动性及发行人信用等风险，常见产品包括鲨鱼鳍结构票据、二元结构票据等保本型产品。
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港元拆息（HIBOR）自5月初继续向下，不少银行定存利率再缩水。投资者都纷纷寻求其他相对稳定而又高息的投资产品。不同于传统固定收益产品，FCN（固定票息票据）这类「高息+博赚价」的结构性工具更具吸引力——它既保留了固定票息的稳健底层，又通过与股票挂钩获得额外收益机会，投资者有机会赚取票息的同时，在股价下跌时以折让价接货。不过，FCN的结构不同于存款，投资前一定要了解清楚运作细节，其规则需细致研究。
本文会介绍股票挂钩投资的特点、投资时需要留意的风险以及提供实例教学，其中将重点提及FCN（固定票息票据）的关联特性。
股票挂钩投资是什么？
股票挂钩投资（Equity Linked Investments, ELI）是一种结构性投资产品，其回报通常与特定股票表现挂钩。以核心品种FCN（固定票息票据）为例，这类工具通常投入大部分资金在固定收益资产（例如债券等以保障本金），剩余资金用于购买衍生工具，让投资者在市场波动或平稳时均可捕捉潜在回报。股票挂钩票据通常能提供更高的潜在收益，但也伴随一定风险，FCN便是通过「固定票息+衍生收益」的结构设计，在稳健基础上叠加了股价波动带来的额外机会。
投资者可选择保本/非保本港股或美股ELI，选择灵活的投资期限（通常为3个月至3年），并根据个人风险承受能力选择是否需要100%本金保障。FCN（固定票息票据）作为股票挂钩投资的重要分支，特别适合希望分散投资组合、既追求固定票息稳健性又想捕捉股票市场机会的投资者。
股票挂钩投资的优势如下
高潜在回报：股票挂钩投资回报与挂钩股票的表现相关，若市场表现理想，投资者可获得更高的利息收益。
本金保障机制：部分产品设有到期时100%或部分保本机制（如90%至100%），减轻市场下跌导致本金损失的风险。
灵活选择：个人专业投资者更可自订投资产品，可选择挂钩单一或多只港股或美股，并根据需要调整投资期及产品结构。
便捷交易平台：透过富途牛牛App，投资者可于指定交易时段内随时创建及管理股票挂钩投资，包括各类FCN产品及与固定票息票据相关的结构性产品。
投资股票挂钩投资风险
虽然股票挂钩票据提供吸引的回报可能，但投资者需注意以下风险：
非保本风险：非保本股票挂钩票据可能导致本金损失，尤其在最差情况下，若挂钩股票价格跌至零，投资者可能面临本金损失甚至全部损失。
市场波动风险：回报取决于挂钩股票的表现，市场价格波动可能导致回报不如预期。
流动性风险：股票挂钩票据设计为持有至到期，提前出售可能面临价格折让。
发行人信用风险: 由于投资者之本金及回报最终取决于发行人之履约能力，如果发行人出现任何信用问题，将可能对投资本金的安全性及回报的支付造成影响。
投资前，建议投资者进行风险评估，确保产品符合个人财务状况及投资目标。
两种股票挂钩投资产品（ELI）案例教学
鲨鱼鳍结构票据
鲨鱼鳍结构票据为保本型结构票据，因其收益曲线像一头鲨鱼在水面的形状而得名。最常见的类型有看升鲨鱼鳍（Bull Knock out PBPR ELI），这类产品本质是FCN（固定票息票据）的变体，在固定票息基础上叠加了「敲出」机制，收益上限与标的股票涨幅挂钩。
运作原理：保本型票据的核心在于「固定收益+衍生品」的组合
本金保护：将大部分资金投资于零息债券或存款等固收资产，确保到期时本金全额返还。
收益增强：剩余资金购买衍生品，若标的资产上涨，投资人可分享收益；若下跌，则仅损失衍生品部分的投入。
投资场景：在震荡或者温和上升的市场中表现更好，适合追求平稳的投资者,其风险收益特征介于纯FCN产品与传统固定票息票据之间。
产品设计：以「2025年5月9日看涨鲨鱼鳍结构」为例，我们先来理解它的核心要素和收益模式。
如在富途首次认购可供零售的FCN结构性产品,产品成功发行后,将获得$200费用减免奖赏,以现金券形式发放到客户的帐戸
*最高8%年化收益(实际收益4%来自6个月期限产品)是指取自富途平台提供结构性产品中的最高年化收益，数据截至2025年5月22日。收益资料仅供参考,过往数据并不预示未来收益。年化收益=实际收益/锁定期限月份x 12。年化收益仅属假设性质，并非实际回报。
二元结构票据
二元结构化票据也属于保本型FCN（固定票息票据）变体，根据挂钩资产的表现，会获得「固定票息+约定额外收益」或「仅固定票息」两种结果，这种「二元收益」特性使其成为温和市场下的热选。最常见的是看涨型二元（Potential Bullish Coupon Enhancement ELI），其收益逻辑比鲨鱼鳍结构更简洁。
运作原理：与鲨鱼鳍结构类似，也分为「保本」和「浮动收益」两部分。不过二元结构更简单，只有一个最高收益和最低收益。
投资场景：适用于温和上涨的市场，适合平穏型投资者，避险承担标的下行风险。我们先来理解它的核心要素和收益模式
产品设计：以下图看涨二元结构为例，我们先来理解它的核心要素和收益模式
如何在香港参与股票挂钩投资？
富途提供最新零售型结构性产品，核心便是FCN（固定票息票据）及其变体（如股票挂钩的鲨鱼鳍、二元结构产品），认购门槛为10万港币或1.5万美金，非专业投资者也可以参与！例如鲨鱼鳍结构和二元结构产品，都可以在富途牛牛上进行交易。
如何在富途认购与股票挂钩投资（ELI）?
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选取产品完成认购，认购完成后在对应帐戸页，可查看产品持仓情况。
