期權及期貨：股票期權

1. 簡介

期權（Options）屬於衍生工具的一種。為買賣雙方共同訂立的合約，買方有權決定在未來特定日期或之前，要求賣方按指定價格交易期權的相關資產，如股票、指數、債券或貨幣等。

1.1 兩大期權類型：

認購期權 (Call Option)

買方付出期權金，得到以預定價格購買相關資產的權利。股價漲幅愈大，買方獲得的利潤愈多。

認沽期權 (Put Option)

買方付出期權金，得到以預定價格沽售相關資產的權利。股價跌幅愈大，買方獲得的利潤愈多。

1.2 投資期權好處

投資者如果選擇正確的期權策略，不論升跌市都有賺錢機會。投資股票的同時，可以配合期權作為對衝。

1.3 富途買賣期權優勢

1.3.1 期權異動榜

可透過持倉資料，追蹤市場資金流動，查看大單買入賣出看升看跌等期權，推測主力看法。

方法一

點選“市場”頁面，選擇“美股”下的“期權”標示，進入期權排行及異動頁面。

方法二

於美股個股頁上方欄位選擇“期權”查看。

1.3.2 期權計算器

輸入日期、假設到期日的正股價格，幫助計算期權理論價格*，以衡量風險，作為掛單價格參考，以及了解時間值損耗。

*“期權理論價格”僅供參考

1.3.3 毫秒級報價

美股期權鏈、成交數據、買賣報價等數據支援1秒多次更新，為投資者提供及時可靠的期權報價。

1.3.4 期權策略組合保證金減免

富途推出期權組合保證金減免，以提高資金靈活度。

以下策略提供期權組合保證金減免：

1）股票擔保策略（Covered Call）

2）垂直價差策略（Vertical Spread）

3）跨式策略（Straddle）

2. 期權投資教學

2.1 4種期權基本策略

	預期	期權金	風險	盈利	權利與義務
買入認購期權(Long Call)	股價會上升	付出	虧損期權金	股價上升帶來潛在利潤	擁有權利
賣出認購期權(Short Call)	股價窄幅偏淡	收取	股價上升帶來潛在虧損，理論上可能無限	賺取期權金	承擔義務
買入認沽期權(Long Put)	股價會下跌	付出	虧損期權金	股價下跌帶來潛在利潤	擁有權利
賣出認沽期權(Short Put)	股價窄幅偏好	收取	股價下跌帶來潛在虧損，理論上可能無限	賺取期權金	承擔義務

2.2 期權入門必知概念

到期日	行使價	引申波幅	保證金
期權不是永久有效，到期日即是買方可行使購買或沽售相關期權權利的最後限期。	即是執行價格，買方行使期權時，用於買入或沽售合約的預定價格。	通常被用來與“曆史波幅”作比較，以確定買賣時機；或用來估計持有期權的機會成本。	賣方須交納保證金，保證在買方執行期權時，賣方履行合約。
行使方式	合約數量	價內期權	價外期權
期權有兩種行使方式，分別是美式和歐式。美式期權可在到期日或之前的任何一個交易日行使，歐式期權只能在到期日行使。	即是每份期權合約代表的相關資產數量。如期權合約的相關資產是股票，合約數量就是股票的數量，例如100股。	當認購期權的行使價低於相關資產價格，就是價內期權；相反認沽期權的行使價高於相關資產價格，也是價內期權。買入價內期權須支付更多的期權金，其槓杆率會比等價或價外期權為低。	當認購期權的行使價高於相關資產價格，即價外期權；相反，認沽期權的行使價低於相關資產價格，同是價外期權。價外期權的期權金相對較低，其槓杆率相對較高，如行使價由價外轉成等價，甚至價內，回報就會愈大。

2.3 股票期權與認股權證（窩輪）的分別

衍生產品	股票期權	認股權證
發行商	交易所	個別上市公司或金融機構
策略	長倉或短倉	只可長倉（買入）
行使價	可選不同行使價	由發行商決定，只有一個行使價
到期日	每周、月度、季度	由發行商決定，只有一個到期日
履約保證	由結算所保證	沒有

3. 富途開戶方法

了解開戶方法：https://www.youtube.com/watch?v=qDeoC6pnaFQ

投資涉及風險，期權價格可升可跌。買賣期權的虧蝕風險可以極大。在若乾情況下，閣下所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。閣下可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，閣下的未平倉合約可能會被平倉。然而，閣下仍然要對閣下的賬戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，閣下在買賣前應研究及理解期貨合約及期權，以及根據本身的投資經驗、財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合閣下，並宜先諮詢獨立的投資意見。本文章不構成任何證券、金融產品或工具要約、招攬、建議、意見或任何保證。

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