收益率

1. 認識收益率

收益率是在一段時間裡，累計收益占初始成本的比率，最簡單的計算方法是：

收益率=累计收益/投入成本*100%

但如果賬戶在這期間發生了資金或股票出入，比如取出或追加一筆資金，或從其他券商轉入一批股票，這個方法計算的結果都會不准確，因為它沒有考慮這些資金或股票出入對累計收益的影響，而錯誤地認為收益金額都是由期初資產產生的。

舉個例子，期初資產是5,000元，期間入金10,000元，最後期末資產是16,000元，收益金額=期末資產－期初資產－期間淨流入=16,000－5,000－10,000=1,000；此時收益率不能使用公式「1,000/5,000*100%=20%」計算，因為期間入金的10,000也對收益金額有影響，需要被考慮到收益率計算過程中。

收益率計算的方法還有很多，但都有各自優缺點，富途參考行業常用算法並結合自身業務，提供了以下三種。

2. 收益率計算方法

2.1 時間加權收益率

公式：時間加權收益率 = [ 1 *（1+第1日的當日收益率）*（1+第2日的當日收益率）… * (1+第n日的當日收益率)－1 ] * 100%

其中：當日收益率 = 當日收益 /（昨日總資產+0.5*今日淨流入）

淨流入指資金存取和股票轉倉。此方法將整個區間按天分割，先計算每天的收益率，將淨流入視為發生在當天交易日中點，最後計算區間累計收益率

優點：將區間按天分割為多個時間段，盡量減少了淨流入對收益率的影響

缺點：沒有考慮投資金額，而對每日的收益率平等處理，如果頻繁大額（相對賬戶淨值）資金存取可能會導致收益金額與收益率符號相反的情況，此時收益率無參考價值

舉例：

2.2 現金加權收益率（Modified Dietz Method）

公式：累計收益率=累計收益/調整後的期初總資產

其中：

（1）調整後的期初總資產=期初總資產+合計（單筆淨流入的時間權重*單筆淨流入金額）

（2）單筆淨流入的時間權重=該筆現金流在統計區間的存在天數/期間總天數

此方法是簡單加權收益率的修正和改進，它將期間每一筆淨流入在統計區間的存在時長 作為權重分別折算，最後調整到期初總資產，與期初資產合併為投入成本。

優點 ：同時考慮了淨流入的時間和規模，極低概率會出現收益額跟收益率符號相反的情況

缺點 ：計算繁瑣；當區間發生多筆大額資金出入且統計區間較長時，累計收益率可能不准確

舉例：

2.3 簡單加權收益率（Original Dietz Method）

公式：

累計收益率=累計收益/（期初總資產+0.5*期間淨流入）

此方法將賬戶在統計區間的資金存取、股票轉倉等淨流入金額全部視為在期間的中點發生，所以使用0.5的係數對該部分金額折算，最後調整到期初資產，與期初資產合併作為投入成本。

優點：計算快速，簡單易懂

缺點：跟其他兩種方法對比，相對不准確，尤其當賬戶資金轉出較大或計算區間較長時，可能導致收益率扭曲和誇大，甚至出現負數，失去參考價值

舉例：

3. 常見問題

3.1 不同方法計算的收益率結果有差異，那麼我該用哪種方法呢？

統計區間內，如果賬戶沒有與外部產生淨流入，以上三種方法的收益率結果是一致且準確的，但如果有資金出入，那麼收益率將會有差異，且時間段越長，差異越大。

通常選擇傾向是：時間加權收益率＞現金加權收益率＞簡單加權收益率

3.2 為什麼我的累計收益是正數（負數），但是收益率卻是負數（正數）？

當賬戶頻繁大額出入金，累計收益可能與收益率符號相反，通常發生在使用時間加權方法時，舉個例子：

（1）T 日：日初總資產100，當日沒有淨流入，日末總資產150，則當日收益+50，當日收益率+50.00%

（2）T+1日：日初總資產150，當日淨流入1000，日末總資產1050，則當日收益 -100，當日收益率=-15.38%

（3）在[T,T+1]，時間加權收益率=[（1+50.00%）×（1-15.38%）-1]*100% = +26.93%，但是累計收益=+50-100 =-50

此時收益率無參考意義，請以累計收益為准或切換到其他收益率計算方法。若其他兩種收益率計算方法出現兩者符號相反，可以聯繫客服進一步解答。