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在富途,期貨賬戶的保證金機制是什麽

1. 富途將期貨帳戶保證金分為初始保證金、Margin Call保證金和維持保證金。

初始保證金為客戶開立期貨/期貨期權必須要達到的保證金要求,只有當購買力大於初始保證金要求,才可以開倉期貨/期貨期權合約。

MarginCall保證金是指當客戶的資產淨值,因市場波動而下跌至Margin Call保證金以下時,富途會向客戶發送Margin Call通知,客戶必須盡快入金或平倉至資產淨值回到初始保證金要求或以上,否則富途有權隨時依市場狀況替客戶進行平倉,無須事先通知。

維持保證金是指當客戶的資產淨值,因市場波動而下跌至維持保證金以下時,富途有權直接替客戶平倉,而無須事先通知。

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2. 為什麼Equity-style的臨期期權保證金要求會增加?

Equity-style的期權支持實物交割,臨期期權指距離到期5個交易日以內的期權。

一般來說,期權在到期時,您的帳戶持倉可能會產生以下變化:

● 看漲期權長倉在行使時會變成標的期貨的多頭寸,同時帳戶產生相應頭寸的浮動盈虧

● 看跌期權長倉在行使時會變為標的期貨的空頭寸,同時賬戶產生相應頭寸的浮動盈虧

● 看漲期權空倉被指派時會變為標的期貨的空頭寸,同時賬戶產生相應頭寸的浮動盈虧

● 看跌期權空倉被指派時會變為標的期貨的多頭寸,同時賬戶產生相應頭寸的浮動盈虧

因為期權到期日可能發生行使,富途將於合約到期日收盤前不定時起,開始計算價內或接近價內的期權行使所需的保證金。如若沒有足夠的行使資金,會導致帳戶變成「危險」狀態,客戶可選擇自行平倉期權,或透過平掉其他部位、入金等方式來使得帳戶保持足夠的行使資金。

針對行權資金不足導致的帳戶風險,富途保留執行下列行為的權利:

1)平倉帳戶內資產;

2)執行行權並平倉行使後的期貨等。

 

3. 如何計算行使期權所需資金量?

假設顧客持有Equity-style的期貨期權EUU 230303 1.0525C一張,持有現金為$100 (美元,下同),無其他持股,到期日當天期貨結算價為$1.0711。帳戶的浮動盈虧為$0,保證金為$0。具體如下:

● 持股:1張EUU 230303 1.0525C期權長倉

● 現金:$100

● 浮動盈虧:$0

● 帳戶資產淨值:現金 + 浮動盈虧 = $100 + $0 = $100

● 保證金:$0

到期行權,實際上是期權合約歸零,以行使價建倉期貨部位。在上述的例子中,行使成功後,期權持倉清空,同時以$1.0525的成本價買進一張6E2303的期貨合約,因此帳戶會變成:

● 持倉:1張6E2303期貨合約

● 現金:在行使前後不變

● 浮動損虧:(標的期貨當前價 - 行使價) * 合約規模 * 持倉手數 = ($1.0711 - $1.0525) * 125,000 * 1 = $2,325

● 帳戶資產淨值:現金 + 浮動盈虧 = $100 + $2,325 = $2,425

● 保證金:Margin Call保證金要求由單張期貨期權的$0 變為1張期貨合約的Margin Call保證金要求,即 $2,600.24

此時,在期權行使成為期貨狀態下,帳戶資產淨值小於Magin Call保證金要求,也就是【沒有足夠行使資金】。

所以,客戶需要補充行使後,帳戶淨值小於Margin Call保證金要求的部分,也就是$2,600.24 - $2,425 = $175.24,從而確保有足夠的行使資金。