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沈南鹏 投下一个BAT

2015.06.04东方财富网

“从今天向后看20 年,如果中国的500 强企业中,能有那么10 家、20 家行业指标型公司是红杉投资的,那就是我们最大的成功。”

 

游走于美国、中国之间,他发掘着各行各业最新的商业模式;穿梭于历史、现状和未来之中,他带领团队一起寻找最具潜力的投资机会。红杉资本全球执行合伙人沈南鹏最大的工作,就是帮助各个领域的优秀企业快速成长。

 

从创业者的角度来看,成功的基础是将某件事情做到极致,把一个行业、一个更加细分的领域的商业运维做到尽善尽美。和自己的投资对象相比,沈南鹏则需要付出更多的精力,去熟知各个关注的投资领域的机会与风险,融合资本与技术,嫁接资本和企业家。

 

于是他的行程表像越冬的松鼠巢一样爆满。在接受《英才》记者采访之前,他刚从飞机场匆匆赶来;谈话结束后,他又开始一路小跑,准备接待即将来访的创业者。但在整个沟通过程中,他的思绪却完全没有被这些散乱的事务所打扰,清晰缜密。

 

在沈南鹏看来,中国的VC/PE行业虽然经过了十多年的发展历程,但如今才刚刚开始进入黄金发展期。经过房地产“黄金十年”对社会资本的虹吸之后,巨额的资金在过去两三年中开始纷纷涌入VCPE市场。

 

 在这个过程中,投资行业的覆盖领域已经变得更加广阔。与十几年前VC关注以互联网+为主相比,景象大变。随着互联网+向行业纵深发展,“互联网+”让各行各业都具备了从传统到未来的重塑机遇;伴随着各类新技术的应用,基因测序和治疗、智能硬件、新材料等众多新兴产业从无到有,快速发展。而这一切,都离不开投资机构活跃的身影。

 

“十五年前互联网创业潮里诞生了像阿里巴巴、腾讯、百度、新浪和携程一批优秀企业。今天创业的选择更多了,”热点“领域不断增加。互联网和医疗这些大行业里机会更加广泛,很多细分领域都能出大公司,全民创业的时代到了。”沈南鹏说。

 

与此同时,随着8090后等互联网“原住民”的数量几何倍数增长,以及其中涌现的创业者在视野、阅历等各方面水平的提升,这为注重优秀人才的创新行业提供了肥沃的发展土壤。

 

世界范围内的产业升级换代近在眼前,前景广阔的新兴市场,技术能力强大的创业者。在投资领域成就事业最关键的几大因素全面汇集,成为了摆在资本面前的最大诱惑。红杉中国也希望能够在这样的“盛世”中将资本的触角伸的更远,探的更深。

 

在早期天使投资方面,红杉和最知名的天使投资者之一的徐小平深度合作,在天使期发掘优秀创业者;弘尚资产的成立,让红杉的资本和行业优势,在二级市场得到了进一步的延伸。一个目前中国投资界所少有的、内涵更加广泛的资本全产业链布局正在形成。

 

如果说以互联网为代表的新兴产业是一个国家乃至全世界的发展方向,那么沈南鹏无疑是其中勘透未来的好手;如果说资本是推动这些新兴产业发展的关键力量,那么红杉已经在配置全套助推动力系统。

 

在《福布斯》最新公布的2014年全球最佳创投人排名中,红杉资本入榜人数在全世界范围内继续保持领先,在国内的各项投资人评比中,沈南鹏也保持着长期的领先位置。作为行业的领军者之一,沈南鹏用了怎样的方式寻找投资机会?如何看见和经营未来?红杉中国所推崇的全产业链资本运作体系,又具备怎样的特色和优势?

 

投资图谱   

 

新技术大量改造旧的产业,新的商业模式迅速被用户广泛所接纳。从来没有一个时代像今天这样,未来是如此的触手可及。

 

在这样蓬勃发展的产业环境之下,风险投资行业在中国步入了发展的快车道,取得丰厚收益的同时,助力了一系列新兴产业公司的快速发展,一批明星企业在比较短的时间之内获得成功。红杉中国的身影,无疑是其中最为活跃的一个。

 

沈南鹏和他的团队,究竟是怎样在五年甚至更早以前,就寻找到这些散布在各行各业的潜力企业?他告诉《英才》记者,在红杉团队的思维之中每个行业都应该有一张“图谱”。“在这个图谱中,哪些行业是正在高速成长的或未来可能高速成长的?对于那些尽管在经济组成中占了很大比重,但是相对落后、成长乏力的产业,作为投资人我们没有必要去关注,这是我们过去十年来最基本的投资逻辑”。

 

以此为基础,一批新兴企业等成为了红杉的重点投资目标。当时虽然各类传统制造业企业风头仍盛,但红杉也果断放弃。“从市场套利的角度来看,你可以在2008年投资一批优秀的制造业企业,然后在2010年行业反弹的高点套现赚钱,完全没问题。但我们决定这不是我们的投资策略,对于一个基金来说,术业有专攻。我们希望投资的是长期持续发展的行业。”

 

2008年左右,四万亿经济刺激计划刚刚展开,建筑机械、各类传统制造业企业开足马力,增长速度迅速。以代表企业三一重工(600031.SH)为例,公司20082010三年的时间里,销售收入平均增速超过70%,毛利率也分别达到了30%32%37%,呈现持续提升趋势,公司估值一度超过了2007年牛市的水平两倍还多。但是在短暂的辉煌之后,不少企业增长和盈利能力都有明显下滑。

 

沈南鹏对《英才》记者表示,在当时,一些传统制造业的增长甚至超过了消费和TMT,但我们没有选择他们,因为我们更重要的是要看到,未来510年里的增长在哪里。如今红杉资本大获其利的项目,很多也正是那个前瞻性角度为着眼点。

 

根据统计,2008年之后,红杉在互联网领域的投资不断增加,每年投资频率都达30次或更多,其中涉及互联网应用的投资数量最多,占据了一半以上,唯品会、美团网、京东商城、奇虎360等项目早就在这一时期开始了布局。在选择和取舍中,投资人对未来的掌控能力得到彰显。

 

如今,在描绘未来十年的行业版图时,互联网仍然放在了重要的位置,占据了相当的业务比例。当然这也源于互联网概念的扩容——如今每一个使用互联网技术和思维去改变的传统产业,也被归入了互联网经济的范畴之中。

 

美团网CEO王兴在互联网领域创业至今已经超过十年,亲历了互联网的范畴从端坐台前到移动互联的过程。他对《英才》记者表示,如今互联网已经渗透至人们生活的各个角落,用互联网去改变人们的生活,服务于人们的生活,从而大幅提升了互联网企业,特别是生态型企业的估值水平。

 

电商和网络社交蓬勃的时代,红杉中国享受了前瞻未来所带来的红利。而在后互联网时代,沈南鹏和他的团队,又在他们的“经济图谱”中,看见了哪些有望在未来510年高速发展的投资机遇?

 

找万亿市场   

 

在沈南鹏看来,如果要给现在增长最为迅猛、市场空间最大的新兴产业做一个排名,互联网金融、O2O必然名列前茅。他判断这些产业和房、车的互联网产业化机会一样,同属万亿级别市场。

 

在互联网金融方面,五年前红杉内部就已经做了相关的行业讨论和“图谱”研究,并制作了一些相应的投资策略。从2010年的市场环境来讲,并没有太多人意识到,这会是一个规模如此庞大的产业。

 

在这之后的几年里,红杉先后对雪球财经、拍拍贷、金斧子、随手记、富途证券、融360等多家互联网金融企业进行了投资。红杉在这个领域投资的成功,归功于对行业的深刻理解。

 

以市场容量的规模去寻找“大”方向,红杉近几年投资的另一个重点目标锁定在了O2O,也就是线下服务的互联网化上面。众所周知,红杉资本对王兴的美团网从A1000万美元的投资开始,到团购大战、发力多领域的O2O拓展,进行了长期、多轮的投资。

 

王兴告诉《英才》记者,红杉是其创业生涯中接触的第一家投资机构,在长期的合作中,红杉提供的资金是美团在“千团大战”中,获得成功的重要因素之一。而以餐饮、电影多行业为代表的线下服务业,在互联网化的过程中,仍然有很大的市场空间可以开拓。

 

2015118日,红杉等投资机构以7亿美元的总额完成了对美团的D轮融资,这样大手笔的投资让行业为之侧目,这也是红杉第三次追加投资。王兴向《英才》记者透露,虽然美团的O2O正处在非常快速的发展阶段,但鉴于线下服务市场的庞大,仍会有相当多的市场有待发掘。这笔资金将被用来继续拓展各类线下服务业的互联网化,以完善美团的生态化战略。

 

红杉的投入显然将面临全面的增值回报,美团在为消费者提供的服务深化之后,将向平台化的方向发展,资本市场的估值水平也正在向更高级别跨越。

 

对于投资人来说,甄别总体空间、上升空间最大的行业,是投资决策正确的关键。正如沈南鹏所说,“一个行业,它现在正处于发展当中一个怎样的阶段,是否具有发展的爆炸力?这个行业整体规模有多大?这些是进行投资决策的依据。”

 

红杉在互联网金融、电商、物流、社交网络、医疗等市场空间巨大、发展速度迅猛的产业中广泛投资,在帮助这些高速成长的企业解决资金需求的同时,也在过去的几年中效益斐然。另外,除了红杉在“传统上”熟手的美国和香港市场不断有公司上市外,快乐购(300413.SZ)、万达院线(002739.SZ)、光环新网(300383.SZ)、联络互动(002280.SZ)等一批被投企业成功登陆国内资本市场。

 

新三板中市值最大的企业之一、主营高端体外检测产品的深圳新产业(NEEQ:800838),是红杉在医疗产业布局中的重点企业之一。2010年,红杉对新产业投资9500万元,占到公司股份比例的25%

 

新产业董事长饶微博士向《英才》记者介绍,新产业所在的体外检测行业处在发展初期,产品利润情况好,销售供不应求,因此在产能方面形成掣肘。红杉在资本方面的合作以及在发展中起到的大力帮助,让新产业得以快速实现产能扩张,为公司高速发展起到了重要作用。    

面对众多成功的投资案例,沈南鹏坦言对于过去十年红杉的经营,还是比较满意的。“在红杉参与过的200多个案例中,出现了一批非常不错的企业,而且最有价值的是出现一批行业的改变者,一批创新型的公司。”

 

 

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